Tagarchief: Draghi

Handige jongens, die centrale bankiers

marioDe Europese Centrale Bank behandelt bij de opkoop van staatspapier alle landen gelijk. Behalve Griekenland. Dat heeft Mario Draghi, ECB-president, namelijk handig opgelost. Hij kon donderdag keurig verkondigen dat er bij de opkoopactie geen uitzonderingen worden gemaakt voor specifieke landen:

“We don’t have any special rule for Greece. We have basically rules that apply to everybody.”

In principe koopt de ECB alleen investment grade papier op. Dan zouden Cyprus en Griekenland afvallen vanwege hun junkstatus. Nu zijn de ECB-regels voor onderpand al aangepast. Als een euroland in een steunprogramma zit, wordt dat papier wel als onderpand geaccepteerd. Die regels gelden ook voor deze nieuwe actie. Lees verder

QE-dag: valt er nog nieuws te verwachten?

20130426_raining_moneyVoor de financiële markten en financiële media draait het vandaag maar om één ding: QE.

Lange tijd was QE (quantitative easing) een heimelijke hobby van analisten en nerds, maar inmiddels dringt het tot steeds meer krantenlezers en televisiekijkers door dat er vanuit Frankfurt iets staat te gebeuren. Populair gezegd: de geldkraan gaat open.

Het is 99,99% zeker dat de Europese Centrale Bank tot deze stimuleringsactie besluit door vanaf maart staatsobligaties te gaan opkopen. En er is de afgelopen dagen al veel uitgelekt. Valt er nog wel iets nieuws te verwachten? Lees verder

Draghi speelt met vuur (4)

PyramidsOp 22 januari zal de Europese Centrale Bank naar verwachting besluiten om staatsobligaties op te gaan kopen. President Mario Draghi heeft er al zo vaak op gehint dat hij eigenlijk niet meer terug kan. Ondanks de tegenstand in zijn eigen bestuur zal hij het plan hoogstwaarschijnlijk doordrukken.

De laatste dagen verschijnen allerlei opties van de manieren waarop hij dat kan gaan doen. De opties lopen uiteen van ongewenst tot zinloos tot absurd. Lees verder

Draghi speelt met vuur (3)

mario-draghiHet feuilleton gaat door. En in deze aflevering: hoe banken geen trek hebben in extreem goedkoop geld. En hoe dat koren op de molen is voor Mario Draghi en zijn QE-kornuiten bij de Europese Centrale Bank (ECB).

Vandaag was de tweede ronde van bankensteun, de zogeheten TLTRO. Eerder hadden we al LTRO, dat was bijna gratis geld waarmee banken lucratieve handel mee mochten drijven. TLTRO is targeted (vandaar de T) en mag alleen gebruikt worden voor kredietverlening. En wat blijkt? Banken pruimen het niet. Ondanks de extreem lage rentevergoeding van 0,15%. Lees verder

Draghi speelt met vuur (2)

draghi-Mario-2Ik kan er wel een feuilleton van maken. Mario Draghi, de president van de Europese Centrale Bank, blijft met vuur spelen. Naar aanleiding van een speech van zijn vicepresident schreef ik al zoiets.

Vandaag zette hij zijn missie voor QE, quantitative easing, stevig door. Hij lijkt steeds minder aan te trekken van de zes tot acht ECB-bestuurders die tegen het opkopen van staatsobligaties zijn. IJzerenheinig zet hij in op dit wondermiddel. De markten rekenen er nu eenmaal op en Draghi wil blijkbaar graag leveren.

Vorige maand was er veel reuring na een bericht van persbureau Reuters. Daarin lekten centrale bankiers over de interne discussies. Dat leidde tot de nodige commotie waarop Draghi met zijn 23 collega’s in Frankfurt met een unanieme verklaring kwamen. De ECB wilde daarmee de indruk wekken dat het weer pais en vree was. Lees verder

Draghi speelt met vuur

euroDe belofte van Mario Draghi, president van de Europese Centrale Bank, om te doen “whatever it takes” in juli 2012 kwam als een volslagen verrassing. Zelfs voor veel andere bestuursleden van de ECB. Naar verluidt had Draghi vooraf politieke rugdekking bij bondskanselier Angela Merkel gezocht.

Heel blij maakte Draghi de hardliners binnen de ECB er niet mee. Maar op de Duitse centrale bankier Jens Weidmann na kon iedereen uiteindelijk leven met het opkoopplan dat de resultante was van deze belofte om de euro te redden. Dit plan, OMT genaamd, kende namelijk een belangrijke conditie. De ECB zou alleen landen gaan helpen die zich onder de knoet van de trojka zouden houden.

Nu er weer zo’n majeur plan op stapel staat, is de situatie een geheel andere. De ECB gaat in de komende maanden een knoop doorhakken over een nieuw opkoopprogramma, deze keer luisterend naar de sexy naam QE. En deze keer is het allerminst een verrassing. De financiële markten dringen er namelijk al lang op aan dat de ECB voluit staatsleningen gaat kopen en de ECB-bestuurders discussiëren er publiekelijk over. Lees verder

Draghi vol op het orgel

draghiDoorgaans zijn het nogal bloedeloze bijeenkomsten, de driemaandelijkse ‘dialoog’ van de president van de Europese Centrale Bank met het Europees Parlement. Mario Draghi neemt zijn bingokaart mee en werkt alle eerder gebruikte oneliners af.

Deze maandag was dat ook weer zo en toch was het anders. Vanochtend prijkte op de website van de Bundesbank een verslag van een bijeenkomst waar de Duitse centrale bankier Jens Weidmann had gesproken. Die uitte nog maar eens zijn weerzin tegen het eventueel opkopen van staatsleningen. Daar moest Draghi nu op reageren. Altijd leuk.

Maar minstens zo opvallend was dat hij zijn extended bingokaart had meegebracht. Deze keer gebruikte hij eerdere succesnummers die alleen voor heul belangrijke toespraken leken voorbehouden.

The euro is irreversible“, is er zo eentje. Verrassend genoeg kwam die vandaag voorbij. Meestal wordt ie ingezet op momenten dat daar juist grote twijfel aan bestaat. Je kunt overigens twisten over de feitelijke juistheid van deze quote. Want kan niet alles kapot?

Zelfs de “whatever it takes” kwam voorbij, de magische formule waarmee Draghi in de zomer van 2012 eigenhandig de munt redde. De Italiaanse ECB-baas gooide hem er nog maar eens in. Nu weten we nóg zekerder dat Draghi alles zal doen om een onomkeerbaar project onomkeerbaar te houden.

Ik kan me vergissen, maar misschien moet je dergelijke grote woorden ook weer niet té vaak gebruiken. Ze zijn namelijk aan inflatie onderhevig. En niet de inflatie die Draghi graag ziet.